【中阳国际期货】10月份生猪市场并未迎来传统旺季的暖意。猪价再次跌破行业预期，降至年内低位，自繁自养与外购育肥持续深度亏损，行业现金流压力骤增。与此同时，北方气温骤降带来的疫病扰动，与持续发力的产能调控政策形成共振，共同推动能繁母猪存栏进入加速调减通道。中阳国际期货官网
1、规模大场与中小企业去化节奏差异明显中阳国际期货官网
中阳国际期货官网
规模场与中小散户的去化节奏出现显著差异，折射出本轮周期中不同养殖主体面临的生存境遇。据Mysteel农产品定点样本监测数据，10月能繁母猪存栏呈现“总体下行、结构分化”的特征。在123家规模养殖场样本中，10月能繁母猪存栏量为456.56万头，环比下降1.47%，较9月份降幅扩大0.67个百分点。但85家中小样本场的数据陡增：存栏环比下调4.51%，较9月份降幅扩大2.04个百分点，除华北区波动相对有限外，其余大区均下跌明显。中阳国际期货官网
综合来看，规模场依托相对完善的生物安全防控体系和资金储备，在猪价深亏阶段尚能维持产能的相对稳定，去化更多体现为低效母猪的主动优化淘汰以及产能的策略性收缩。而中小散户则同时承受着亏损现金流挤压与疫病风险上升的双重打击，10月北方气温不断下降后，区域疫病防控难度显著增大，中小企业疫病形势逐渐攀升，直接加速了其能繁母猪的被动出清。中阳国际期货官网
2、养殖端亏损压力值不断累积中阳国际期货官网
中阳国际期货官网
产能去化的根本是养殖端持续失血形成的经营压力。10月国内生猪价格超预期回落，全国生猪均价跌至9.0元/公斤，较月初高价回落1.2元/公斤，个别区域跌破8.5元/公斤关口。在这一价格水平下，行业亏损面迅速扩大。10月份自繁自养头均亏损平均为245.3元，外购仔猪育肥模式的亏损亦达127.5元以上。正是这种不断累积的成本与现金流压力，迫使养殖端从“扛价惜售”转向“被动去化”，能繁母猪的调减由此获得实质性推力。中阳国际期货官网
中阳国际期货官网
三季度末上市猪企的负债率来看，2026年前三季度普遍呈现攀升态势，行业整体资金链压力进一步凸显，仅极少数企业实现降杠杆。部分企业资产负债率攀升至70%以上，现金流安全垫被显著削薄。进入11月上旬，养殖端亏损程度仍在进一步加深。中阳国际期货官网
3、附加影响能繁母猪去化的因素中阳国际期货官网
除亏损核心变量外，政策引导与疫病风险构成了本轮去化的另外两条主线。中阳国际期货官网
政策端的量化约束是不同于以往周期的关键变量。2025年9月开始，农业农村部与发改委联合召开生猪产能调控企业座谈会，明确要求25家头部猪企在年底前减产100万头，将“控能繁”任务细化分配至各养殖主体。与以往依赖市场信号间接引导不同，本轮调控在金融信贷、环保监管、出栏体重控制等多个维度形成了协同约束，使得规模企业即便在亏损阶段也难以通过逆势扩产来摊薄成本，客观上促进了年内产能去化节奏。中阳国际期货官网
其次，疫病风险的区域抬升则主要作用于中小散户。10月北方气温不断下降，疫病抬头，促使中小场的母猪淘汰节奏明显加快。尽管当前疫病仍处于点状发生层面，规模大场母猪核心群受影响有限，但对于生物安全投入不足的中小场而言，一旦出现疫情波动，往往更多面对清栏退出。中阳国际期货官网
4、后市趋势分析中阳国际期货官网
综合来看，10月能繁母猪产能调减是“深亏驱动+政策约束+疫病扰动”三重力量叠加的结果。规模场在政策框架下有序调减，中小场则在亏损与疫病的夹击下加速退出，行业产能结构正在经历一轮被动但必要的重塑。中阳国际期货官网
进入11月，猪价或仍显弱势，行业深亏局面难有实质性改善。冬季北方猪病防控难度持续偏大，中小场的去化压力尚未释放完毕；政策层面对于头部企业的减产亦进入年底考核期。预计11月国内能繁母猪存栏量将继续下行，且中小散户的环比降幅可能仍将高于规模场。从周期传导的角度看，当前产能去化的累积效应，将为2026年下半年生猪供应的边际收紧奠定基础，但考虑到规模场生产效率的持续提升以及整体存栏基数仍显充裕，价格拐点仍需等待产能去化在时间维度上的进一步兑现 。中阳国际期货官网
行/业/干/货/ 行/情/价/格/中阳国际期货官网
KEYNOTE中阳国际期货官网
行/业/干/货/ 行/情/价/格/中阳国际期货官网
扫码领取中阳国际期货官网
30天会员中阳国际期货官网
每日更新涵盖豆粕、生猪、玉米、大豆、油脂、白糖、鸡蛋、肉禽、果蔬等90余个品类的产业资讯，提供包括价格走势、供需动态、进出口贸易等维度的数据信息，日均更新量达3000余条。中阳国际期货官网
PART.01中阳国际期货官网
回复“客服”两字，扫码添加客服微信，拉您进群中阳国际期货官网
中阳国际期货官网
PART.02中阳国际期货官网
免责声明中阳国际期货官网
Mysteel农产品网提供的信息仅供客户决策参考，客户做出的任何决策与Mysteel农产品网无关！中阳国际期货官网
PART.03中阳国际期货官网
合作共赢中阳国际期货官网
业务咨询、媒体采访、文章转载皆可在文章下面留言，或者私信我们。中阳国际期货官网
PART.04中阳国际期货官网
转载须知中阳国际期货官网
需要转载文章的朋友请公众号后台留言“需转文章标题+发布日期+需转文章链接+您的公众号名称+您的公众号ID”。经过我们的授权，方可转载中阳国际期货官网
中阳国际期货官网
