2025.09.29中阳国际期货官网
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作者 |第一财经 肖逸思、葛慧中阳国际期货官网
今年8月9日，宁德时代宜春枧下窝的矿证到期停产与否的事宜，牵动了整个锂电行业敏感的神经，碳酸锂期货因此连续经历了两个阶段的极端行情。中阳国际期货官网
9月30日，是市场多空博弈的第二个关键时间点。按照要求，江西宜春8家涉锂矿山企业需要在这个时间节点之前提交资源储量与品位报告。市场普遍认为，这些企业能否按时提供，以及后续审核的时间周期长短，将直接决定后市走向。中阳国际期货官网
9月28日，在关键节点的前两天，第一财经记者实地探访了宜春多家锂矿及其选矿厂。目前，宁德时代宜春枧下窝锂矿仍处于停产状态，半山腰上疑似挖掘机的机械臂处于静止状态，含锂瓷土矿运输的传送带也已停止运行。而宜春另外几大主要涉锂矿仍在开采，包括国轩高科、永兴材料这两家上市公司的矿。中阳国际期货官网
相比于宁德时代枧下窝停产前的各种“小作文”，第二关键节点显得有点过于“安静”。张五（化名）来自一家国有控股有色金属信息服务平台锂事业部，他告诉记者，离关键节点越来越近，但一点风声都没有，“不知道是市场真不在意了，还是暴雨前的平静。”中阳国际期货官网
枧下窝：宜春锂矿的命脉中阳国际期货官网
宜春市离江西省会南昌100余公里，这里群山环绕，而茂密的山林中藏着一种被称为“白色石油”的有色金属——锂。这也让宜春成为了锂电行业的焦点之一，甚至有了“亚洲锂都”的称号。走在宜春街头，地上掉落着锂云母石块，石块在太阳反光下展现了亮晶晶的锂。中阳国际期货官网
2022年，宁德时代在此落下一子，以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。该矿也成为了江西宜春最大的锂矿，评估设计项目建设投资为21.58亿元，枧下窝矿区可采储量为7.75亿吨。年开采原矿约为3000万吨，折合碳酸锂产能约11万吨，占国内碳酸锂产能约8.5%。中阳国际期货官网
昔日，随着宁德时代枧下窝锂矿的开采，山脚下的湖溪村也一直能听到机器不停的轰鸣声，蜿蜒盘旋在山间的锂矿运输传送带也不断向外输送着锂瓷土矿，一直到奉新资源选矿厂，加工成锂云母。中阳国际期货官网
根据中粮期货研究院报告，宜春自然资源局辖区内8座大型矿山的实际在产规模为4390万吨/年，而宁德时代枧下窝锂矿未停产前的在产规模就达到3000万吨/年，占比超过68%。中阳国际期货官网
当地很多生产活动都与宁德时代这个矿息息相关，包括三家与枧下窝矿区紧密关联的冶炼厂，分别是龙蟠时代、万载时代和奉新时代。另外，来往穿梭的运输矿卡、外来务工的人员都给当地经济带来了不少活力。中阳国际期货官网
但随着该矿的停产，记者实地探访时湖溪村已经安静得可以听见鸡鸣鸟叫，该矿的一切生产活动均暂停，偶有一两辆空载矿卡出入。看到陌生来访人员，宁德时代枧下窝锂矿的保安人员保持着高度警惕，告诉记者没有报备，任何人员车辆均不准入内。中阳国际期货官网
对于宁德时代锂矿什么时候复工复产的问题，当地人均持乐观态度。多位当地人告诉记者，预计下个月（10月）就可以重新开采，已经有人员在检查设备和打扫卫生了。中阳国际期货官网
9月9日上午9时20分，宁德时代全资子公司宜春时代新能源资源有限公司召开了“宜春时代枧下窝锂矿复产工作会议”，会议重点提到了调配应援到电池厂的第一批原矿区员工尽快召回，第二批员工停止应援调配；拉通供应公司、检查生产设备，确保复产时一切就绪等。中阳国际期货官网
张五称，目前市场消息中比较可信的复产时间是11月中旬，宁德时代已经向省、市级相关部门提交了材料，但现在从市场各种动态分析，相关部门对矿权审批问题查得非常严，不到最后一刻谁也不知道会怎样。中阳国际期货官网
暴风雨前的宁静？中阳国际期货官网
紧挨着宁德时代枧下窝锂矿入口，是花锂矿业。花锂矿业的主要股东包括国轩高科、永新材料和宜春市国资委。这个矿仍在开采中，仅记者所在的5分钟内，每1~2分钟就有空载的矿卡进入矿区。中阳国际期货官网
几公里远的永兴新能源选矿厂厂区也不时有矿卡进入。对于是否已经按照要求提交资源储量与品位报告，国轩高科和永兴新能源均未对此进行回应。永兴新材料相关人员向记者表示，等“弄好后”会对外公告，现在暂时不方便透露具体进展。中阳国际期货官网
有锂电业内人士告诉记者，如今，还未到宜春涉锂矿山提交矿种变更储量核实报告的时候，矿区都在正常开采，但他并不看好后续开采情况，据他所知，宜春的锂矿一直手续不太健全。中阳国际期货官网
而这次监管收紧正是瞄准了锂矿的矿证手续问题。据悉，宜春8大涉锂矿山矿证主矿种基本都是陶瓷土，但实际上主要利用的是锂资源，这两种矿种审批单位不一样，锂矿属于国家战略矿种，需要到更高级别的自然资源部审批。中阳国际期货官网
张五向第一财经记者表示，这次要求矿山企业提交的报告得十分严谨，“企业就算交了也不一定能过，审批流程不确定需要多久，错一点就要打回去改，然后再逐层审批。”至于在审批期间这些矿要不要像宁德时代枧下窝锂矿一样停产，“目前一点风声都没有。”中阳国际期货官网
一方面，除了宁德时代锂矿外，其他7家涉锂矿山确实在产规模并不算大，仅占宜春锂矿的31.7%。另一方面，这也可能是暴风雨前的宁静。中阳国际期货官网
记者注意到，看似平静的宜春矿区背后，同时也存在暗涌。在离花锂矿业矿区不远的地方，国轩高科选矿厂正在被讨债人堵住大门。9月28日中午时分，国轩高科选矿厂厂门口被两辆轿车堵住，里面装满锂云母的矿卡没法出去，而外面前来运锂云母的空载矿卡没法进入。有讨债人告诉记者，他们从当天早上就堵住了大门。中阳国际期货官网
对此，国轩高科内部人士向记者称，这主要是涉及欠薪，本质是总包商和分包商之间的矛盾，国轩高科已经把工程款结给总包商了，但是款项还没发给分包商。目前，公司已经在督促总包商抓紧解决问题。中阳国际期货官网
碳酸锂供给不降反升中阳国际期货官网
停产预期的背后，是市场对碳酸锂供应趋紧与价格走势的广泛猜测。产业链人士认为，对于宜春7大锂矿可能面临关停的风险，近段时间的碳酸锂市场已经吸纳了对此事件带来的预期。中阳国际期货官网
“目前还是在博弈中，但江西的7家矿山是否停产实质上对产业链的价格波动影响有限。对于当年全球LCE（碳酸锂当量）产量而言，即使把整个江西的矿关了，也只占全球10%。”一位接近头部锂矿企业的知情人士陈松对第一财经表示，此前受到停产消息影响，叠加国庆期间生产的备货需求，产业链对此已有所准备。中阳国际期货官网
“8月份的碳酸锂产量环比同比均有所上升，LCE净进口的增加和市场中的锂矿、锂盐库存足以支持消费旺季的高峰需求。”陈松表示，尽管江西枧下窝的云母锂矿确实自8月9日矿产证到期处于停产中，但7、8月份LCE净进口同比增加2.2万吨，有效对冲了国内云母端的减产。中阳国际期货官网
中国海关数据显示，8月份来自非洲的锂辉石矿比7月增加了97%，8月碳酸锂进口2.19万吨，同比增加58%，环比增加25%。国内来自新疆和四川的锂辉石也在放量中。中阳国际期货官网
我国碳酸锂的原料主要来自于锂辉石、盐湖、锂云母和回收。自宁德时代枧下窝项目8月9日宣布停产以来，国内碳酸锂云母端来源产量明显走弱。但充足的锂辉石支撑了国内碳酸锂的产量提升，整体的碳酸锂产量8、9月份不降反升。中阳国际期货官网
上海有色的数据显示，2025年8月，国内碳酸锂月度总产量再创新高，突破8.5万吨大关，环比增长5%，同比大幅增长39%；9月份碳酸锂排产预计8.67万吨。以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑。中阳国际期货官网
值得注意的是，陈松提示称，目前的市场变化主要是总体碳酸锂在去库存，冶炼端的库存减少更多，而下游在增加库存，反映了当前强劲的市场需求。自8月份以来，碳酸锂行业已连续8周呈现去库态势。中阳国际期货官网
亦有市场观点认为，当前碳酸锂行业周度去库约1000吨的节奏，相较于市场13.7万吨的总库存而言，去库速度并不算快。有中阳期货分析师称，在“金九银十”旺季之后，若需求边际走弱，可能会从去库转为累库，碳酸锂期货的价格重心可能会逐步下移。中阳国际期货官网
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