“五粮液2026年打款价1019元/瓶，开票900元/瓶。”一则关于白酒龙头企业核心产品价格调整的消息，突然在白酒圈内流传开来。中阳国际期货官网
截至12月7日，多个渠道消息显示，五粮液将从明年起调整第八代五粮液价格。在1019元/瓶出厂价不变的基础上，给予经销商119元/瓶的折扣，开票价降至900元/瓶。中阳国际期货官网
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若叠加各种费用支持与返利政策，经销商端的实际成本甚至可能低至800多元/瓶。中阳国际期货官网
01 官方回应中阳国际期货官网
五粮液方面向媒体做出澄清：第八代五粮液出厂价并未调整，仍为1019元/瓶，市场传闻中的“降价”，其实是公司相关补贴支持政策落地后的价格变化。中阳国际期货官网
尽管公司声称出厂价不变，但经销商的实际进货成本已经发生了变化。中阳国际期货官网
五粮液方面将这一调整解释为“渠道支持政策力度加大”。中阳国际期货官网
在价格调整的同时，五粮液今年加大了对渠道的费用支持，特别是将渠道费用进一步与开瓶扫码绑定，目的是让经销商实际销售给消费者，避免窜货。中阳国际期货官网
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02 行业压力中阳国际期货官网
这次价格调整发生在五粮液业绩面临压力的时期。2025年三季度，五粮液实现收入81.74亿元，同比下降52.66%；实现归母净利润20.19亿元，同比下降65.62%。中阳国际期货官网
纵观2025年前三季度，五粮液实现收入609.45亿元，同比下降10.26%，这是公司自2015年以来首次出现营收负增长。中阳国际期货官网
白酒行业中阳期货分析师指出，今年以来五粮液价格倒挂情况严重，导致经销商压力较大，下调开票价将有利于为渠道减负。中阳国际期货官网
价格倒挂已经成为当前白酒行业的普遍现象。第三方酒价监测平台“今日酒价”的数据显示，截至12月6日，500ml装的52度八代五粮液市场价格为850元/瓶。中阳国际期货官网
即便按照最新的开票价格900元/瓶计算，五粮液的市场流通价格依然处于倒挂状态。中阳国际期货官网
03 历史对比中阳国际期货官网
五粮液上一次“官降”还要追溯到2014年。当时，五粮液宣布核心产品52度水晶瓶五粮液出厂价由729元/瓶调整为609元/瓶，零售指导价由1109元/瓶降为729元/瓶。中阳国际期货官网
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那次的降价对五粮液业绩造成了显著影响。降价后，当年公司营业收入下降15%至210.11亿元，归母净利润同比下降26.81%。这两项指标均为五粮液上市以来的最大降幅。中阳国际期货官网
与2014年直接下调出厂价不同，本次调整更类似于“结构性让利”。五粮液保持了1019元/瓶的出厂价（打款价）不变，仅通过给予折扣的方式降低开票价。中阳国际期货官网
04 行业调整中阳国际期货官网
2023年下半年到2024年上半年，白酒行业曾经历一波“涨价潮”。当时多家酒企均上调了旗下产品出厂价格。中阳国际期货官网
然而行业环境在短期内发生了显著变化。2025年以来，白酒行业整体面临严峻挑战。高端白酒作为行业的“定价锚”，首当其冲。中阳国际期货官网
中国酒业协会发布的报告显示，60%的白酒企业面临价格倒挂，其中800-1500元价格带倒挂最为严重。渠道生态已呈现出“多米诺骨牌效应”。中阳国际期货官网
截至2025年三季度末，20家白酒上市企业存货总额高达1700亿元，同比增长超过10%，大部分酒企的库存处于历史较高水平。中阳国际期货官网
05 市场考验中阳国际期货官网
白酒行业正经历产能扩张与消费热度的循环波动。行业专家蔡学飞指出，白酒作为典型的周期性行业，当前正处于政策调整、消费分化与存量竞争并存的背景之下。中阳国际期货官网
过去，高端白酒被赋予身份象征、社交工具、保值产品等多重附加值。但随着宏观经济放缓和消费观念理性化，高端白酒的投资需求已大幅萎缩。中阳国际期货官网
与此同时，消费端发生了结构性变化。“少喝酒，喝好酒”成为新趋势，年轻消费群体呈现出“年消费≤2次、单次≤200元、偏好低度酒”的特征。中阳国际期货官网
这一代年轻人的白酒消费量仅为父辈的三分之一。中阳国际期货官网
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06 主动求变中阳国际期货官网
面对市场变化，五粮液通过产品创新、渠道革新、数字化赋能等多维度布局，主动培育新增长动能。中阳国际期货官网
针对年轻消费群体，五粮液于2025年第三季度推出29°五粮液·一见倾心战略新品，以低度数、高颜值、轻场景的定位打破固有印象。中阳国际期货官网
该产品自上市以来，消费端动销日均超百万元，正式上市60天销售额突破1亿元，成为年轻化赛道的“现象级”产品。中阳国际期货官网
此外，五粮液宣布将与国际足联深度合作，推出五粮液2026FIFA世界杯官方联名产品，借助国际顶级体育IP的流量效应，提前锁定全球球迷群体。中阳国际期货官网
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