来源：福能期货中阳国际期货官网
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重点关注中阳国际期货官网
贵金属中阳国际期货官网
市场对美国即将与伊朗达成协议以结束中东战争的期望升温，美元指数从六周高点回落，现货黄金收复4540关口，最终收涨1.38%，报4543.79美元/盎司；现货白银最终收涨2.92%，报75.85美元/盎司。美国4月通胀数据全面超预期，同时，美国4月零售销售创8个月最强涨幅，加之近期多位美联储官员释放偏鹰言论，年底美联储加息预期升温，10年期美债收益率超过4.5%，全球流动性有收紧预期。由于金价受实际利率影响较大，4月非农就业强劲、高通胀及沃什偏鹰表态削减降息预期，加之印度对金银加征关税抑制需求压制金价，金价短期偏弱运行，关注下方970一线支撑。白银方面，由于美联储加息预期升温及10年期美债收益率超过4.5%，流动性有收紧预期，加之白银价格弹性大，同时原油与贵金属跷跷板效应仍存，预计短期白银波动加剧。中阳国际期货官网
原油中阳国际期货官网
隔夜，布伦特合约收于105.02美元/桶，下跌5.63%，WTI合约收于98.26美元/桶，下跌5.66%。美国通过巴基斯坦向伊朗提出新草案，美国总统特朗普称谈判“进入最后阶段”，警告若伊朗不接受协议将再度打击。伊朗外事发言人表示准备与其他沿岸国家建立安全通行协议。地缘缓和信号下风险溢价回落，预计INE原油与高低硫燃料油跟随回调。基本面上供应扰动影响扔提供底部支撑，据EIA，美国原油库存下降790万桶；而乌军打击了俄卢克石油在下诺夫哥罗德的炼厂，宣称命中一台处理装置。继续关注谈判进展对价格的指引。中阳国际期货官网
钢矿中阳国际期货官网
工业和信息化部印发《钢铁行业产能置换实施办法》，进一步加严了产能置换要求，更加突出差异化政策引导，强化了监督管理要求。基本面，雨季钢材需求延续疲软态势，钢市供需压力有所加大，市场心态压制明显，建材成交显著回落。钢厂盈利下滑，多数处于微利状态，对原燃料采购谨慎。外矿发运将进入季节性增加阶段，铁矿处于供需双强的阶段。整体来看，终端需求转弱，钢矿短期或震荡偏弱。中阳国际期货官网
油脂中阳国际期货官网
棕榈油方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年5月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降16.42%，减产幅度超市场预期，同时印尼宣布将成立一家国有企业，负责管理包括棕榈油、煤炭和铁合金在内的自然资源出口销售，必须完全通过政指定的国有企业作为唯一出口商。此举可能导致全球棕榈油出口受到干扰，将继续提振马来西亚毛棕榈油期货市场人气，但随后印尼国内出现抛售令期价回落，短期棕油价格预计高位震荡。豆油方面，目前油厂开机率逐步回升，大豆到港量增加，5月下旬预计进入累库周期，叠加下游购销平淡，预计短期在板块内偏弱。菜油方面，加拿大西部长周末期间遭遇阴冷多雨天气，延误油菜籽播种进度，也拖累作物生长前景，同时市场关注欧盟 2026 年菜籽因开花期遭遇晚霜冻以及干旱导致的单产下调，供应忧虑抬升菜粕价格，但受菜籽陆续到港影响，菜油供应预期趋于宽松，对盘面形成一定压制，上方空间有限。中阳国际期货官网
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今日晨报中阳国际期货官网
能化板块中阳国际期货官网
●PX、PTA：美伊重启战争概率再度下降，原油回落，但霍尔木兹海峡尚未通行，原油宽幅波动。基本面看，终端表现依然不佳，聚酯负荷为81.9%，近年来低位。虽然近期加工差有所修复，但原料供应问题仍在，工厂开工仍然承压，且PTA检修力度或强于PX，截至5月14日，国内PX和PTA继续下滑，分别为78.8%和67.6%。同时日韩装置停车持续，出口量缩减明显。供需双弱下，PX和PTA平衡去库，下方仍有支撑，预计跟随成本端宽幅波动。中阳国际期货官网
●乙二醇：油制装置陆续检修，国内负荷再度下滑，环比降2.73至69.7%。虽然伊朗放行部分船只，进口有恢复预期，但短期到港量依然偏低，预计乙二醇去库格局延续，现华东港口库存在73万吨附近，下方支撑较强。供需多空博弈，预计乙二醇跟随成本宽幅波动。中阳国际期货官网
●短纤瓶片：江浙终端开机率继续下调，加弹和织机综合开工率分别降至64%和58%，需求疲软。由于短纤负荷降幅更为明显，环比下降5%至87.6%，上周短纤小幅去库，现在14.1天，基本面乏善可陈。瓶片负荷加工差尚可，负荷环比增0.6%至81.5%，仍为近年来偏低水平，同时需求端正值旺季，国内瓶片库存环比降0.35天至8.51天，但运费高涨下对出口形成压制。短期预计短纤和瓶片跟随成本走势。中阳国际期货官网
●纯苯/苯乙烯：检修及原料偏紧影响叠加下，纯苯整体供应收缩，国内纯苯开工处于季节性低位。下游苯乙烯多套装置检修，直接带动整体开工率下滑，且整体下游利润仍维持低位，反映终端需求疲弱。目前纯苯、苯乙烯市场处于供需双弱的态势，短期预计跟随成本宽幅震荡。中阳国际期货官网
●甲醇：特朗普称美伊谈判已进入最后阶段，甲醇跟随油价回落，地缘局势不确定性仍存，霍尔木兹海峡通行量极低，近端甲醇货源偏紧暂无缓解，港口内地大幅去库，支撑价格。但远期进口有恢复预期，沿海外采MTO装置开工有所下滑，传统开工也偏弱，需求稳中有降。甲醇基本面呈现近强远弱格局，短期受情绪推动震荡偏强运行，MA2609合约反弹偏空参与。中阳国际期货官网
●聚烯烃：美称谈判有所进展，谈判市场等待细节披露，成本端支撑大致维持。聚烯烃开工较上周边际回落，低于去年同期，PE72.4%，PP64.94%。总库存同样低于去年同期，PE回落至109.5万吨（-1万吨），PP回落至73.2万吨（-2万吨），下游需求进入淡季，下游开工回落后趋稳，上游石脑油裂解乙烯负荷较上个月提升约2%至77%左右，接近去年同期78%水平，关注原料供应负荷上升影响是否向下传导。地缘支撑下，聚烯烃或震荡运行。继续关注地缘局势发展和宏观事件进展，若消息面带动市场情绪，聚烯烃可能跟随成本端波动。中阳国际期货官网
●氯碱：供应端开工维持中高位，社会库存虽高位去化但绝对量仍处高位，下游管材型材开工低，房地产拖累内需疲软。2026年新增产能有限且老旧装置加速退出，中期供需格局有望改善，但短期高库存与弱需求博弈仍将持续，预计PVC主力合约短期偏弱震；液碱厂库库存高位，叠加下游氧化铝行业亏损，压价意愿强烈，需求端拖累明显。短期液氯价格回调使氯碱利润下滑，可能触发减产，近月合约存供应收紧预期，但中长期产能过剩格局未改，5-6月传统淡季需求进一步走弱，价格缺乏趋势性上涨动力。中阳国际期货官网
●橡胶：国内外橡胶主产区降雨，土壤湿润度将显著改善，产量存在上量预期，库存去化可能放缓，供应偏紧预期缓解。但越南减量，印尼标胶及混合胶大量货源流向印度，整体供应呈现收缩趋势，若后期厄尔尼诺现象强化，将进一步放大供应链的脆弱性。国内重卡市场进入存量替换周期，对天胶需求形成支撑。外需表现强劲，一季度中国橡胶轮胎出口量达235万吨，同比增长5%。综合看，旺季产量释放与库存变化博弈，盘面回调；长期看，厄尔尼诺叠加产能收紧将推动价格中枢上移。中阳国际期货官网
金融金属板块中阳国际期货官网
●股指：4月经济结构分化，新旧动能加速转换。4月生产端韧性较强，工业、服务业保持正增长，但消费、地产、投资端偏弱，就业边际改善。高技术制造业增长亮眼，1—4月增加值同比增12.6%，航空、生物医药等高端行业势头强劲；数字经济提速发展，电子设备制造业同比增长14%。新兴服务业稳步提质，人工智能赋能未来产业发展，工业机器人等智能装备产量大幅提升，经济新动能持续壮大。此外，稳增长政策持续落地，中央政治局会议明确部署水网、新型电网、算力网、新一代通信网、地下管网、物流网等六大网络建设，并提出“推动条件成熟的重大工程项目开工”，投资规模超7万亿，提振风险偏好。同时，海外美股四巨头业绩狂增超预期，加之国内科技创新再贷款额度正式提升至1.2万亿元，AI投资获市场支撑。再者，今年以来直接融资提速扩容，对信贷形成替代效应，加之经济转型升级转向轻资产、科技型及现代服务业，对资金依赖度下降；并且在股市牛市背景下，居民存款向股市搬家，对期指形成提振。综合来看，期指上行动能仍存，但短期市场进入调整阶段，建议关注指数回踩 MA20支撑企稳后再考虑低吸机会。中阳国际期货官网
●铜：基本面看，供应端扰动持续发酵，全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格复产时间推迟一年，该矿产能占全球铜矿产量约 3%，进一步加剧原料端紧缺格局。短期来看，铜价受宏观影响波动加大。中长期看，铜矿供给偏紧叠加海外冶炼产能收缩，铜市供需格局持续趋紧，可待企稳后逢低布局多单。重点关注地缘局势、经济通胀就业数据，以及实际利率的走势。中阳国际期货官网
●氧化铝/电解铝：市场传言，几内亚矿产与地质部已签署铝土矿出口新规，拟将2026年出口总量限制在1.5亿吨。后续需重点关注几内亚是否出台出口配额政策：若效仿印尼强制限制铝土矿出口，市场交易逻辑将转向原料约束，氧化铝产量将直接受制于配额规模，氧化铝价格上方仍有空间；若仅为口头调控而非实质限产，仅会抬升氧化铝成本底部，难以改变其供需过剩格局，定价仍将围绕成本一线波动。电解铝方面，海外电解铝供给持续收紧，但国内铝锭库存高企，施压铝价上方空间，预计短期震荡运行。中阳国际期货官网
●碳酸锂： Bald Hill 锂矿官宣复产，该矿山年产16.5万吨品位5.1% 的锂辉石精矿，折合碳酸锂当量约1.75 万吨/年。项目将于6月启动采矿及破碎工序，7月产出首批精矿产品，首批货源计划 2026 年三季度从埃斯佩兰斯港发运，预计四季度可达成满产运行。中阳国际期货官网
海外矿山复产落地，加之碳酸锂仓单不断攀升创下年内新高，且SMM优化库存统计方式，市场担忧隐性库存逐步流入流通环节，多重利空因素令盘面短期承压下行，建议前期剩余多单可逢高离场。中阳国际期货官网
目前行业基本面依旧稳固，津巴布韦外运锂矿受物流周期限制，最早6月底才能抵达国内，短期矿石供应依旧偏紧。下游市场需求表现亮眼，锂价快速回落过程中，企业低价补库积极性明显提升，五六月份行业核心供需格局并未出现实质转变，价格具备韧性。中阳国际期货官网
技术层面重点留意 18.5 万元/吨关键支撑，一旦该位置有效失守，碳酸锂价格或进一步下探至40日线附近。中阳国际期货官网
黑色建材板块中阳国际期货官网
●建材：终端需求恢复缓慢，在经历节后一小波阶段性备货后，多恢复刚需采购，部分中下游阶段性补库，全国浮法玻璃样本企业总库存7641.1万重箱，环比下降186万重箱。近期浮法玻璃产线点火、放水、引板并存，周度产量或小幅增加。纯碱个别企业近期即将检修，供应进一步下降。周内国内纯碱产量76.37万吨，环比下降5.55万吨。综合来看，玻璃纯碱受制于需求不佳，短期预计震荡运行。中阳国际期货官网
●双焦：当前煤矿维持较高生产水平，库存持续低位，暂无库存压力。不过近期市场情绪趋于谨慎，下游采购节奏放缓，中间环节投机需求减少。焦企综合利润尚可，生产较为积极，保持出货为主。焦炭4轮提涨后，下游钢厂暂未回应，市场仍在博弈当中。综合来看，双焦多空交织，暂无大跌基础，短期预计震荡偏弱。 中阳国际期货官网
农产品板块中阳国际期货官网
●油料：市场受到乐观需求前景的强劲支撑，叠加原油走强提振生物柴油需求，带动大豆期货价格。USDA作物生长报告显示，截至5月17日当周，美国大豆种植率为67%，略高于市场预期及去年同期，出苗率为32%，与去年同期持平，预计短期美豆偏强运行。上周全国豆粕库存降至29.13万吨，环比减少14.57%，但随着大豆到港逐步改善、油厂开机率回升，预计下周库存将止降转升，限制豆粕上方空间。菜粕方面，港口菜籽库存回升，油厂逐步恢复开机，供应有增加预期，菜粕短期较豆粕更弱。中阳国际期货官网
●白糖：中东冲突导致化肥成本上涨，甘蔗为高耗肥农作物，种植成本直接推升白糖估值底部。糖价是农产品中对厄尔尼诺较敏感的品种之一，历史上强厄尔尼诺年份（2015/16榨季），印泰两国均出现了大幅减产。美伊冲突下能源价格上涨，导致白糖物流成本上抬。巴西提议将汽油中乙醇强制掺混比例由30%上调至32%，目前生产乙醇利润高于白糖，糖醇比或降低。制糖集团成本约5200-5300，目前白糖价格处于低估值区间。Conab上调巴西2025/26榨季甘蔗产量至6.7325亿吨，但预计产量仍较上一年度下降0.5%，因巴西中南部地区面临水资源短缺；整体来看，化肥成本上涨叠加厄尔尼诺因素下，白糖或有长期布局偏多机会。中阳国际期货官网
●生猪：猪价稳定偏强调整，养殖端有挺价情绪，且局部少量二育进场，尤其北方部分区域，价格有反弹预期。预计近两日价格随交易变化小幅频繁震荡。中阳国际期货官网
●棉花：供需面上，新年度国内植棉意向面积同比下降3.8%，供应预期收紧；美棉主产区受持续干旱影响，且厄尔尼诺可能进一步威胁印度、澳大利亚等产区，5月USDA报告预计2026/27年度全球棉花产量2526万吨，同比-5.38%，预计消费量2649万吨，同比+1.30%；化肥价格偏高可能影响种植积极性，同时偏高油价支撑替代品价格。短期棉价受抛储消息以及外盘棉价回落影响价格有所回落，但新疆减种及美棉干旱支撑底部价格，在基本面支撑下中长期棉价预计向上。中阳国际期货官网
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主力合约涨跌幅中阳国际期货官网
数据来源：iFind
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