不足一周围绕霍尔木兹海峡的紧张对峙再度出现戏剧性转折。周一，布伦特原油期货盘中重挫逾5美元，美国WTI原油跌幅更是超过6%，双双创下今年以来最大的单日百分比跌幅。触发这段急速下行的直接信号，是美国总统特朗普突然取消对伊朗的新一轮军事打击，转而表示希望通过谈判快速达成协议。中阳国际期货官网
然而，德黑兰方面几乎立即做出了否认。伊朗官员周一表示，目前没有与美国进行任何谈判，也没有安排会面的计划。这与特朗普所称的“旨在促成谈判”的停火理由形成正面冲突。正是在这种相互冲突的信号下，市场迅速回吐了上周积累的大部分战争溢价。截至格林尼治时间13时15分，布伦特原油期货下跌4.49美元，跌幅5.11%，报每桶83.44美元，盘中一度触及三周低点。美国西得克萨斯中质原油期货同步大跌5.39美元，跌幅6.37%，报每桶79.28美元。中阳国际期货官网
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此番暴跌之前，国际油价在7月份刚刚经历了一轮超过20%的急速拉升。背后的推手，正是美国与伊朗在阿曼湾附近不断升级的武装摩擦，以及针对多艘商船的攻击事件。频繁的安全事件让船运公司对进入波斯湾装运石油望而却步，实质性减少了现货市场的流通量。周一的市场反转说明，任何与“冲突降温”有关的信号，哪怕只是口头表态，都能迅速引发大规模的多头平仓。中阳国际期货官网
PVM石油中阳期货分析师塔马斯·瓦尔加在一份报告中描绘了当前市场所处的极端波动环境，他将其概括为“VVV状态”，即“波动性高、走势凶险、波动剧烈”。瓦尔加指出，考虑到全球石油库存正在持续消耗，8月份油价原本有望走强，前提是波斯湾的石油流动能够出现有意义且可持续的恢复。但与此同时，潜在的需求疲软迹象也需要警惕。他警告称，在当前这种VVV交易条件下，预测出错的概率“相当高”。中阳国际期货官网
供应端并不只有地缘冲突一个变量。就在周日，OPEC+正式批准从9月起将原油产量配额提高约每日18.8万桶。这本应是一则看空信号，但现实情况却复杂得多。由于伊朗局势引发的波斯湾出口受阻，加上乌克兰冲突对俄罗斯管道运输的干扰，以及哈萨克斯坦的供应中断，今年以来OPEC+连续数月名义上的增产，实际上并没有转化为市场上新增的实货原油。换句话说，增产配额一直停留在纸面上，未对现货市场形成额外的供给压力。中阳国际期货官网
哈萨克斯坦的情况更加具体地印证了这种“名增实降”。一位熟悉运营数据的业内人士向路透社透露，哈萨克斯坦7月份的原油和凝析油日均产量已从6月份的216万桶骤降至约185万桶，折合月产量约760万吨。产量大幅下滑与里海管道联盟的运输中断直接相关。该管线是哈萨克石油最主要的出口通道，其运行受阻直接削减了进入国际市场的即期供应。这说明，即便OPEC+在账本上为各国分配了更高的产量上限，真实的产量和出口量在多重打击下仍在收缩。中阳国际期货官网
另一条令人不安的线索来自红海方向。周一公布的船舶追踪数据显示，六艘悬挂沙特国旗的超大型油轮近日在亚丁湾突然改变航向，正朝南部非洲方向航行。背景是，也门胡塞武装近期发出威胁，明确表示将把沙特船只列为攻击目标。虽然这些油轮并未直接经过霍尔木兹海峡，但该举动意味着沙特已经在为更广泛的航运风险做准备。而英国海上贸易行动办公室则报告称，自上周六以来已接连收到三起油轮遇袭的通报。这些事件虽然未直接导致大规模原油断供，但它们不断抬高保险成本、拉长航程，并持续强化着船东对中东水域的避险情绪。中阳国际期货官网
综合来看，周一的油价暴跌更像是一场“战争溢价”的集中释放，而非供需基本面发生了根本逆转。特朗普寻求协议的表态让市场迅速重估短期冲突升级的概率，但伊朗的强硬回应又意味着这种冷却可能极其脆弱。加上OPEC+名义增产与实际物流的背离，以及多个出口通道同时亮起黄灯，油价在单日暴跌后仍然处于一个极易被突发事件二次点燃的紧绷状态。正如中阳期货分析师所言，在VVV交易环境下，任何单向押注都可能付出沉重代价。中阳国际期货官网
