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今日期货市场涨跌互现中阳国际期货官网
黑色板块中，铁矿石下跌1.05%，硅铁下跌0.96%。有色板块中，碳酸锂上涨2.53%，沪铜上涨1.24%。能化板块中，乙二醇下跌3.07%，玻璃上涨1.75%。农产品板块中，鸡蛋上涨1.28%，豆二上涨1.05%。中阳国际期货官网
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乙二醇中阳国际期货官网
今日EG2610收盘5879元/吨，下跌186元/吨，跌幅3.07%。乙二醇延续高位回落，盘面跌幅扩大，市场继续交易供应边际恢复和前期涨幅兑现。 虽然港口低库存、进口偏少的现实支撑仍在，但短期多头驱动有所减弱，价格从前期单边偏强转向高位快速调整。中阳国际期货官网
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（1）前期低库存利多仍在，但边际驱动有所减弱。9月以来国内乙二醇进口量预估仅约15万吨，华东主港库存降至10.6万吨，现货供应仍偏紧。不过低库存已经是市场充分交易的明牌，单纯依靠库存继续下降，对价格的新增推动有所减弱。中阳国际期货官网
乙二醇华东主要库存变化图中阳国际期货官网
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华闻期货研究所、隆众数据中阳国际期货官网
（2）国产供应恢复预期开始压制高位价格。前期国内乙二醇开工和产量已有回升，若后续进口到港同步增加，市场会提前交易供应修复。当前核心已经从供应是否紧张转向新增供应何时能够结束去库。中阳国际期货官网
乙二醇周产量&产能利用率走势中阳国际期货官网
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华闻期货研究所、隆众数据中阳国际期货官网
（3）EO/EG联产装置分流成为新的边际变量。前期EG强势推动部分联产装置增加乙二醇产出，但近期环氧乙烷价格快速上涨，华东EO已升至9200-9700元/吨，油头EO盈利明显修复。若EO高利润持续，部分装置存在重新增加EO产量、减少EG分流的可能，这对后续EG供应恢复形成一定限制。成本端仍有支撑，但短期不足以抵消高位回调压力。原油和乙烯价格仍在高位，对油制乙二醇成本形成支撑，但在前期涨幅较大、供应恢复预期增强的情况下，盘面更容易出现阶段性回落。中阳国际期货官网
中国环氧乙烷产量及产能利用率走势图（单位：元/吨)中阳国际期货官网
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华闻期货研究所、隆众数据中阳国际期货官网
后市展望中阳国际期货官网
短期乙二醇仍处于低库存现实偏紧，但供应边际修复的博弈阶段。今日更多反映高位后的预期修正，并不意味着现货紧张已经解除。后续重点关注港口库存能否停止下降、进口到港是否明显恢复，以及EO高利润是否重新改变联产装置的EG产量分配。中阳国际期货官网
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碳酸锂中阳国际期货官网
行情回顾中阳国际期货官网
受库存持续回落，10月排产预期仍保持高位的影响，碳酸锂期货价格继续走强，2701主力合约收盘报134400元，涨幅2.53%。中阳国际期货官网
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波动逻辑中阳国际期货官网
（1）供应端，短期到货节奏放缓，可流通现货收紧。进口矿发运环比大幅回落，集中到货担忧阶段性缓解，据中联金监测，9月14-20日澳洲锂辉石单周发运量仅1.6万吨，环比大幅下降；截至9月20日，9月澳矿累计发运27.6万吨，虽全月预计仍可达46-48万吨，但短期到港节奏明显放缓，市场前期对9月集中到货的悲观预期阶段性修复。智利锂盐方面，单周发运仅约0.2万吨，四周均值0.91万吨，9月全月预计发运3.2-3.4万吨，进口锂盐补充持续处于低位。国内供应释放平缓，持货商惜售导致流通货源减少。国内前期检修的锂盐厂虽大多复产，但整体产出释放节奏温和；同时价格跌至12.5万低位后，持货商惜售情绪升温，贸易商集中出货后补库困难，市场可流通现货量收紧，散单供给偏紧。中阳国际期货官网
澳洲锂辉石周度发运汇总（万吨）中阳国际期货官网
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智利锂盐月度发运情况（万吨）中阳国际期货官网
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澳洲锂辉石周度发运汇总（万吨）中阳国际期货官网
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（2）节前备库集中释放，下游排产韧性超预期。9月国内14家主流磷酸铁锂正极企业排产达54.6万吨，环比增长8.3%，增速较前期明显扩大，对应碳酸锂月度需求持续攀升；市场普遍预期四季度碳酸锂月度平均需求将达到18万吨以上，需求端的支撑逻辑逐步强化。国庆前备库需求集中释放，低位采购意愿提升。国庆假期前下游电池、正极企业集中备库，叠加部分投机性备库需求，在价格低位，下游挂单成交活跃度明显提升。此外，前期“电池企业下调储能排产”、“锂电产能审批收紧”等利空传闻对情绪的压制逐步消化；动力电池企业库销比仍维持1.4个月的低位，订单排产紧张，刚需采购韧性较强，并未出现需求崩塌的情况。需要注意的是，头部大型上市公司有一套较为成熟系统的排产规划，除遇到极端事件才会有大幅改变订单的可能，且按照上市规定需要做出说明公告。中阳国际期货官网
正极材料周度产能利用率（%）中阳国际期货官网
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（3）去库延续，库存压力持续缓解。Mysteel端全产业链持续去库，现货流通格局持续收紧。从周度产业链库存数据看，碳酸锂已进入连续12周去库通道，整体库存压力持续缓解。截至2026年9月18日，全国碳酸锂总库存12.18万吨，较7月初高点18.69万吨累计去库超6.5万吨；单周去库近4900吨，去库节奏有所加快。分环节结构看现货偏紧，贸易商库存去化最快：从7月初10.8万吨降至5.79万吨，累计去库近5万吨，贸易商环节受近日碳酸锂快速下跌引起下游备货意愿提升，可流通货源快速消化；冶炼厂库存维持低位，仅1.615万吨，处于年内低位，厂家现货库存压力小，挺价意愿较强；终端出现补库动作，最新一周材料厂及终端库存增加2350吨，反映中秋、国庆双节备库下，下游正极材料厂开始集中补库，需求端边际改善。中阳国际期货官网
碳酸锂周度库存中阳国际期货官网
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钢联数据、华闻期货研究所中阳国际期货官网
（4）仓单持续注销，交割压制明显减弱。9月22日，广期所碳酸锂仓单数量为35858吨，较昨日再减2447吨，在前期价格回落至13万元/吨下方后，仓单持续注销、交割库存流出，盘面上方的仓单抛压明显缓解。当前仓单基差报价在11+100至11+1000元/吨，与现货基差水平差异较小，仓单货源对现货市场的冲击压力下降，仓单结构由前期的压制盘面逐步转为中性。中阳国际期货官网
碳酸锂仓单数量（手）中阳国际期货官网
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钢联数据、华闻期货研究所中阳国际期货官网
（5）基差端，现货升水扩大，期现结构反转支撑盘面。最新碳酸锂周度加权升贴水为+531元/吨，较上周上行632元/吨，现货价格由贴水期货快速转为升水，直接反映现货市场供需格局边际收紧。其中辉石电碳基差集中在11+800~11+1500元/吨，云母料电碳基差集中在11+300~11+1000元/吨。现货价格的率先企稳走强，对期货盘面形成底部支撑，期现联动下价格企稳回升。中阳国际期货官网
碳酸锂基差（元/吨）中阳国际期货官网
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华闻期货研究所、市场消息汇总中阳国际期货官网
供应端，澳矿后续到港量将逐步增加，叠加津巴布韦锂矿到货逐步恢复、国内锂盐复产产能持续释放，供应增量将逐步兑现，短期现货偏紧格局待观察。需求端，国庆前备库需求仍有释放空间，10月正极排产预计仍维持高位，四季度月度需求中枢18万吨的预期对价格或有支撑。风险端关注澳矿、津巴布韦发货节奏、江西锂矿环保监管收紧、下游排产预期。短期看碳酸锂期现价格或继续同步回升。中阳国际期货官网
张靖靖投资咨询从业证书号 Z0019221中阳国际期货官网
郑思霄 投资咨询从业证书号 Z0024428中阳国际期货官网
