来源：市场资讯中阳国际期货官网
（来源：懒人财知道）中阳国际期货官网
11月25日，集运期货市场延续弱势格局，多空力量仍在消息面博弈中激烈交锋，截至收盘，主力2602合约收跌近8%，领跌市场。中阳国际期货官网
截至11月24日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1639.37点，虽较上期上涨20.7%，但市场对未来走势仍持谨慎态度。船司挺价力度疲弱，部分船司继续调降月末即期运价以增加揽货。中阳国际期货官网
地缘风险缓和与运力扩张共同施压市场，而机构指出，市场后续将博弈12月下旬和1月潜在宣涨以及落地成色。中阳国际期货官网
01下跌原因中阳国际期货官网
地缘风险出现缓和信号是导致本轮下跌的主要因素之一。中阳国际期货官网
据外媒报道，胡塞武装宣布停止对红海船只的袭击，这被市场视为苏伊士航运的积极信号。另一方面，全球运力供给持续扩张也给市场带来压力。最新数据显示，全球运营集装箱船总数增加至7465艘，全球运营总运力为33432065TEU。中阳国际期货官网
在需求未见实质回暖的背景下，当前船司挺价力度疲弱，部分船司继续调降月末即期运价增加揽货。马士基11月27日上海-鹿特丹最新报价仅为1240美元/TEU和2080美元/FEU，这一定价策略反映出市场实际需求的疲软。中阳国际期货官网
10月份中国的制造业PMI数据超季节性回落，新出口订单指数大幅下滑1.9个百分点至45.9，出口增速转升为降，反映终端运输需求的复苏基础并不牢固。中阳国际期货官网
02 走势预测中阳国际期货官网
市场后续将主要博弈12月下旬和1月潜在宣涨以及落地成色。中阳国际期货官网
国投期货认为，目前12合约进入交割前价格博弈阶段，预计上下空间都有限。02合约多空因素交织，市场对运力宽松的担忧持续存在，02合约或参考2502合约维持贴水运行。中阳国际期货官网
历史经验可能提供一些参考。海通期货表示，去年12月下旬船司并未书面宣涨，1月船司在12月宣涨大柜6000美金实际落地4900美金的基础上继续书面宣涨大柜6000美金。但随着高运力带来的揽货压力，运价负循环链条形成，逐步降至月末的大柜3300美金以下。中阳国际期货官网
1月挺价失败的核心在于运力增量大于供给增量。今年1月需求端环比增加2%，供给端周均运力环比增加10%，因此1月末报价相比12月末回落了35%。若12月运价按八折落地，EC2602合约或测试1500-1700点区间；若挺价成功，02合约或震荡上行至1800-1900点。中阳国际期货官网
因此未来市场博弈的焦点已明确：观察12月下旬和1月船司的潜在宣涨能否落地。1500-1700点的关键区间与供需基本面的天平，将决定EC2602合约的最终走向。中阳国际期货官网
随着美国在阿布扎比秘密举行俄乌和平谈判，地缘政治这一最大变量正在悄然转向，它可能成为压垮运价的最后一根稻草，也可能成为市场反转的意外推手。中阳国际期货官网
