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（来源：中国猪业）中阳国际期货官网
近日，各大上市猪企陆续公布了2026年3月生猪销售简报。18家上市猪企2026年一季度销售数据陆续出炉，合计出栏近4500万头生猪，3月猪价集体跌破5元/斤，全行业深陷亏损，上市猪企也未能幸免，呈现“卖越多、亏越狠”的行业特征。中阳国际期货官网
18家猪企一季度出栏4483.82万头中阳国际期货官网
83%企业同比增长中阳国际期货官网
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2026年一季度18家上市猪企合计出栏4483.82万头生猪，同比整体呈高增长态势。从梯队表现来看，猪企生猪出栏量呈现差异化特征：牧原股份作为行业龙头，一季度出栏1836.3万头生猪，同比基本持平，规模稳居行业首位；兴疆牧歌、正邦科技出栏量同比增速分别达62.66%、59.09%，成为一季度生猪出栏增速最快的企业；新希望出栏340.87万头生猪，同比下滑18.63%；正虹科技仅出栏1.91万头生猪，即便同比增长12.43%，规模萎缩态势依然明显。中阳国际期货官网
从整体格局来看，一季度18家上市猪企中，15家实现生猪出栏量同比正增长，占比超83%。高增长的出栏量与2025年3-5月能繁母猪高位存栏形成精准对应，是前期产能布局的传导结果，也直接加剧了一季度生猪供给过剩的格局，为猪价持续低迷奠定了基础。中阳国际期货官网
14家猪企3月猪价下跌！最低跌至8.91元/公斤！中阳国际期货官网
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一季度猪价呈现持续下行态势，价格分化明显。1月猪价尚有12元/公斤左右支撑，多数企业销售均价维持在11.85-13.33元/公斤区间；2月受春节假期影响，猪价出现季节性跳水，均价普遍跌破12元/公斤，区间回落至10.39-12.31元/公斤；3月猪价进一步探底，14家有公开生猪均价的企业中，11家跌破10元/公斤，均价区间降至8.91-12.24元/公斤。其中，天邦食品凭借商品猪占比高、区域溢价优势，以12.24元/公斤的均价位居首位；兴疆牧歌因地处西北区域、仔猪占比高，均价最低仅8.91元/公斤，远低于行业普遍成本线。中阳国际期货官网
量增难抵价跌！一季度合计收入585亿元，增收不增利成常态中阳国际期货官网
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受“量增价跌”格局影响，一季度上市猪企销售收入呈现“增收不增利”的普遍特征。从月度数据来看，1月因节前生猪出栏集中、均价相对较高，16家公开销售收入的猪企合计销售收入达228.56亿元；2月受春节假期与猪价下跌双重影响，合计销售收入降至163.04亿元，环比下滑28.67%；3月出栏节奏恢复，但受猪价持续下行拖累，合计销售收入回升至193.88亿元，环比增长18.92%，但同比仍呈下滑态势。整体来看，一季度猪企合计销售收入同比大幅下滑，生猪出栏量增加带来的收入增量，完全被猪价下跌所抵消，进一步加剧企业经营压力。中阳国际期货官网
高位存栏埋隐患中阳国际期货官网
连续10个月产能去化，拐点信号已现？中阳国际期货官网
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猪价持续下行的核心原因的是供给过剩，这一格局可从能繁母猪存栏数据图表中找到根源，且具有行业规律必然性。供给过剩的伏笔早在2025年3-5月埋下，2025年1-5月基本保持在4000万头以上，其中3-5月稳定在4039-4043万头高位，直接对应2026年一季度生猪出栏高增长，进而导致猪价低迷、供大于求；市场关注的猪价见底及亏损缓解节点，同样需结合能繁母猪存栏数据判断。中阳国际期货官网
2025年6月起，能繁母猪存栏持续去化，截至年底已连续10个月去化，累计去化2.87%，存栏从4078万头回落至3961万头。2025年下半年去化要到2026年4月后逐步显现。中阳国际期货官网
行业出清进程正在加速，周期底部的磨底阶段符合行业发展规律，随着能繁母猪去化持续推进，行业供给压力将逐步缓解，有望逐步进入周期上行阶段。中阳国际期货官网
经营建议：周期底部拼成本！中阳国际期货官网
盲目扩产能繁必踩坑中阳国际期货官网
当前行业困境是周期底部的必然表现，结合行业数据与运行规律，无需过度情绪化解读，也不应盲目预判行情走势。对企业而言，当前规模并非核心优势，成本控制才是周期底部的生存关键；对养殖户而言，盲目补栏、逆势扩张会加剧经营压力，严控成本、稳定现金流，是当下最务实的经营方向。中阳国际期货官网
（数据来源：企业公告）中阳国际期货官网
