对于投资黄金的朋友，我希望你能收藏这篇，因为内容很多，你需要有一次系统性的感知，我看了下我最近一次系统分析黄金价格，是今年3月时，我认真的分析了下2026年金价跌至4千美元，银价跌至30美元概率有多大？中阳国际期货官网
说实话，我都感觉《经济日报》好像COS了我的文章，在去年金银、美股、比特币出现同涨同跌周期时，我就觉得黄金的投资价值已经小于投机价值了，因为其不仅背离了其正常价格的140%以上，而且觉得其抗通胀属性被稳定币之类的新型工具替代后，就只剩投资和流动性窖藏两种属性比较突出了。中阳国际期货官网
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同时，我在2025年Q4提出了一个观点，即2026年美国经济将会呈现紧缩性宽松，并且沃什被提名后市场的大跌其实已经在预警美国可能不会降息，甚至加息，而这个周期的转变，很可能是有意为之，因为AI已经改变了传统的经济循环，其打破了古典经济学对于社会可持续发展种需求环节、分配环节、劳动力构成环节，而从历史规律看，任何一次新美元体系的诞生，都建立在一次大通胀之上，所以美元3.0时代也不例外！中阳国际期货官网
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而美股本轮AI周期的流动性虹吸特点及美股未来的「代币化」交易方案、中美的再次携手共赢等事件和流动性逻辑转变，都注定其对金银市场的资金抽离概率还会上涨。中阳国际期货官网
此外，全球高企的通胀之下，制造和消费的结构性萎缩还会加剧，因此，拉升大宗商品的周期逻辑也必然要在今年快速有个了断，否则即使经济从“消费驱动”转向“AI资本相关的开支驱动”，也无法长期持续。中阳国际期货官网
也正是在这种情况下，我看到国内权威财经媒体《经济日报》也发文指出黄金已不再是传统意义上的避险资产，而是演变为高波动的风险资产时，就感觉就很有趣了！中阳国际期货官网
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一、经济日报对黄金的判断中阳国际期货官网
今年以来黄金市场的极端走势，1 月，国际金价从 4300 多美元 / 盎司加速上涨至近 5600 美元 / 盎司的历史新高，短短两个月涨幅超过 30%。然而，随后金价出现断崖式下跌，3 月下旬一度跌破 4100 美元 / 盎司，回撤幅度高达 26.8%。中阳国际期货官网
更令人震惊的是，3 月 2 日至 3 月 23 日，现货黄金累计跌幅达到 17.45%，同期纳斯达克指数仅下跌 3.18%，恒生指数下跌 8.44%，此后，伊朗局势每次陷入热战风险之时，黄金就转跌，这说明，当投资者最需要避风港时，黄金不仅没能独善其身，反而跌得比股票还猛中阳国际期货官网
这种 "风险资产化" 的表现就彻底颠覆了传统资产配置逻辑。，此前被众多 FOF 基金经理奉为圭臬的 "黄金 + 纳指 + 红利" 对冲组合，在黄金与权益市场同频暴跌的行情中彻底失灵。中阳国际期货官网
黄金不再是资产组合的 "稳定器"，反而成为了波动的 "放大器"，单日涨跌幅超过 3% 已成为常态，这与黄金历史上相对平稳的价格走势形成鲜明对比，白银就更不要说了，基本波动是黄金的3倍以上。中阳国际期货官网
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而在3月前，黄金和AI一样，"做多黄金" 被视为全球最拥挤的交易，同时，在 2026 年的市场环境下，当资产普跌时，投资者面临追加保证金压力，黄金因流动性极佳、变现成本最低，反而成为被优先抛售换取现金的资产。这种 "流动性优先" 的抛售行为，使得黄金在危机时刻不仅不能避险，反而成为流动性黑洞的牺牲品。中阳国际期货官网
至于央行购金的动力作用，其实市场早就透支了，进入 2026 年后，随着美国通胀数据持续的超预期，市场对美联储降息的预期不断推迟，甚至开始定价加息可能。5 月 19 日，美国 30 年期国债收益率飙升至 5.179%，创下 2007 年以来的历史新高，作为无息资产，黄金在高利率时代持有成本高昂，其估值自然受到严重压制。中阳国际期货官网
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二、我对黄金近期的主要观点中阳国际期货官网
2024 年美元虹吸潮之后，华尔街通过金融工程手段彻底改变了黄金的定价机制，截至 2026 年，全球黄金 ETF 持仓量已经超过全球官方黄金储备的总和，大量流动性通过衍生品市场注入贵金属领域，使得黄金价格不再仅仅由实物供需关系决定，而是更多地受到全球流动性周期和风险偏好的影响。中阳国际期货官网
同时，2025 年是贵金属市场历史上最疯狂的一年。黄金全年涨幅超过 64%，白银更是实现翻倍，均创下 1979 年以来的最好年度表现。但这轮上涨并非源于避险需求，而是华尔街精心设计的流动性陷阱。他们先是在 2025 年将黄金价格拉高至 5000 美元 / 盎司以上，制造历史筹码大顶，随后在 4700-4900 美元区间冻结大量补仓筹码。中阳国际期货官网
而当全球通胀预期在 2026 年上半年正式确立后，黄金不仅没有继续上涨，反而进入平台盘整走势，与美股的相关性显著增强。中阳国际期货官网
这意味着，当市场出现流动性收紧信号时，黄金将与股票等风险资产一同被抛售，其避险属性已经基本失效。中阳国际期货官网
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而黄金从避险资产向风险资产的转变，本质上也是全球货币体系正在经历从 "石油美元" 向 "算力美元" 转型的必然结果。中阳国际期货官网
美元 3.0 体系是以 AI 为核心，以能源定价为基础，以芯片产能为抓手，以算力为商品，以稳定币为支付手段的新型货币霸权体系。在这个体系中，黄金的战略地位被大幅削弱。中阳国际期货官网
一方面，美国通过拉高黄金价格，将全球大量避险资金吸引到贵金属市场，然后通过衍生品市场进行收割；另一方面，美国打造了 "AI - 芯片 - 算力" 产业链，将全球流动性集中到美国优势的科技领域，使得黄金不再是资金的唯一避风港。中阳国际期货官网
而2026 年 6 月被市场普遍认为是通胀落地的关键节点，届时美联储加息预期将大幅升温。根据 CME FedWatch 工具显示，2027 年 1 月美联储加息 25 个基点的概率已达 59.6%。中阳国际期货官网
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在加息预期下，全球流动性将再次追逐美债，而黄金作为无息资产，其吸引力将进一步下降。与此同时，美国将开启连续万亿美元级别的超巨型 IPO，通过股权形式进一步吸收市场流动性。在美元强势周期中，黄金将面临持续的下行压力，至于大家现在担心的美元利率问题，实际上还是忽略了AI经济已经改变了经济循环逻辑，当你看到东西方同时数个万亿级别IPO整装待发时，这个游戏已经不是传统的玩法了。中阳国际期货官网
此外，黄金与地缘政治风险的脱钩也印证了其属性的转变，4 月 13 日美国对伊朗采取 "经济狂怒" 行动后，黄金价格并未出现预期中的暴涨，反而开始脱离美股走势，至今未能找到新的定价锚。这表明，地缘政治冲突已经不再是黄金价格的主要驱动因素，取而代之的是全球流动性周期和 AI 产业的发展节奏。华尔街正在利用黄金市场为 AI 产业的第二阶段发展释放流动性，当科技股需要资金时，黄金就会被抛售。中阳国际期货官网
最后，其实很少人发现，你现在已经在市场里找不到什么对冲通胀的工具了！新加坡总理要求民众「做好抗通胀准备」，而2026年全球通胀趋势一旦确立，普通人又能如何抗通胀呢？中阳国际期货官网
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