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【20260522】尿素：出口扰动未能成真中阳国际期货官网
观点小结中阳国际期货官网
核心观点：中性偏弱 供应方面，开工率继续下滑，但下周或企稳；出口利润下滑但仍丰厚，暂时未有新的出口配额；复合肥开工率继续回落，三聚氰胺价格再度回落。综合来看，国内供需宽松，国内需求仍处于季节性走弱阶段，国际尿素价格松动，出口政策尚无变化前，短期内尿素市场或继续偏弱震荡。中阳国际期货官网
月差：中性偏弱 受较高的负基差影响，近月价格受指导价牵制，远月始终存在出口预期，月差或维持偏弱趋势。中阳国际期货官网
政策：中性本周无重要政策出台。中阳国际期货官网
现货：中性 国内供应略有下降，但下游买涨不买跌心态下，下游缺乏采购热情，出口传言随短期刺激现货上涨，但后续若无实际落地，现货或重归弱势。中阳国际期货官网
库存：中性企业库存本周转为累库35.87%，农业需求季节性继续减弱，三聚氰胺需求偏弱，下周库存或继续增加。港口库存则变化不大。中阳国际期货官网
出口：中性出口利润潜在利润仍巨大，但国际能源价格松动，且暂时未有新的出口额度，出口预期对短期价格的支撑减弱。中阳国际期货官网
需求：偏弱 国内春耕需求进入尾声，下游对高价接受度减弱；出口未有新额度；下游复合肥开工率季节性走弱，三聚氰胺价格再度回落，短期内需求暂无起色。总体而言，出口未变化前，尿素价格或持续偏弱。中阳国际期货官网
现货价格略有企稳中阳国际期货官网
尿素现货日度均价中阳国际期货官网
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本周尿素现货市场由弱转稳，周初延续跌势，成交较差，企业收单压力进一步加大，库存累积，价格继续承压而降；周三，出口消息传言再度升温，市场低价货源销售迅速转强，带动尿素现货价格企稳。中阳国际期货官网
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尿素现货市场价中阳国际期货官网
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氯化铵市场价格稳中偏弱，交易清淡，部分联碱装置停车检修，新单较少。下游复合肥库存下沉较慢，采购需求始终较弱，氯化铵市场整体或继续维持偏弱震荡格局。硫酸铵市场价格继续回调，己内级硫酸铵价格相对坚挺。已内酰胺开工率继续滑；焦企开工率小幅提升。下游复合肥开工率偏低，颗粒工厂出货压力提升，出口则以执行前期订单为主，巴西市场仍未大量采购。短期内硫酸铵价格或继续高位下滑。中阳国际期货官网
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尿素现货出厂价中阳国际期货官网
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尿素现货国际价中阳国际期货官网
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国际尿素出口利润虽然下滑，但仍非常丰厚，国际形势缓和，国际尿素价格高位出现松动，但目前暂时没有新的出口配额。中阳国际期货官网
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开工率或企稳中阳国际期货官网
尿素开工率中阳国际期货官网
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本周新增检修企业：四川泸天化、河南晋开化工、河南省中原大化、中煤鄂尔多斯能源、中盐安徽红四方、山西兰花。中阳国际期货官网
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恢复生产的企业：山西天泽煤化工、山西润锦化工、山东润银生物化工、青海盐湖工业、四川泸天化、河南晋开化工。预计下周尿素日产或企稳。中阳国际期货官网
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尿素产量中阳国际期货官网
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企业累库，港口库存低位中阳国际期货官网
尿素库存中阳国际期货官网
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上周尿素企业库存环比+35.87%，春耕农业需求近尾声，复合肥开工率仍回落，下游采购需求偏弱且买涨不买跌心态较浓，出口传言随短暂刺激销售，但若未能实质兑现则下周库存或继续增长。中阳国际期货官网
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港口库存窄幅波动，出口政策未有变化前，港口库存或持续维持低位窄幅波动。中阳国际期货官网
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尿素月度库存中阳国际期货官网
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出口配额暂无新增中阳国际期货官网
尿素进出口量中阳国际期货官网
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农业需求季节性趋弱工业需求偏弱中阳国际期货官网
尿素预收天数中阳国际期货官网
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尿素主流预收订单天数较上周环比-13.56%，企业待发订单逐渐减少。中阳国际期货官网
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复合肥价格中阳国际期货官网
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复合肥市场价格交易清淡，价格明稳暗降，硫基肥下降明显，下游多地受降水和麦收推迟影响，需求再度延迟，价格持续偏弱。中阳国际期货官网
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复合肥的开工率与产量中阳国际期货官网
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复合肥产能利用率继续走低环比下降4.9%，其中东北、西北地区，季节性需求下滑；企业多开始传统检修。河北则缺乏新单，企业被迫降负荷；湖北地区有部分补仓单跟进，开工略有提升。后续夏季肥需求出现或提升其产能利用率。中阳国际期货官网
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复合肥的库存与需求中阳国际期货官网
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三聚氰胺价格中阳国际期货官网
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国内三聚氰胺企业价格再度下滑，产能利用率率下滑1.27%，其中山东、河南和新疆地区开工率下滑，山西、四川地区则有所提升，下周中原大化、山西丰喜短时停车，产能利用率或小幅回升。中阳国际期货官网
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三聚氰胺开工率与产量中阳国际期货官网
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三聚氰胺成本利润中阳国际期货官网
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尿素消费量中阳国际期货官网
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国际天然气价格回升中阳国际期货官网
天然气与尿素价格中阳国际期货官网
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动力煤与尿素价格中阳国际期货官网
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国内合成氨市场价中阳国际期货官网
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合成氨市场价格跌后企稳，氨企挺价意愿提升，湖北、安徽等地下游采购提升，交投氛围好转。中阳国际期货官网
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国际合成氨市场价中阳国际期货官网
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期价略有企稳，9-1月差回升中阳国际期货官网
尿素期货价格中阳国际期货官网
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尿素基差中阳国际期货官网
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尿素月差中阳国际期货官网
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尿素仓单中阳国际期货官网
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仓单注册仓单同比明显偏高。中阳国际期货官网
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平衡表中阳国际期货官网
尿素平衡表中阳国际期货官网
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近期开工率持续下滑，根据检修计划我们调低了近期尿素产量。中阳国际期货官网
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四月出口数据低于预期。中阳国际期货官网
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