10月29日，深圳水贝的金属检测口要等一个小时，需求还是很火热。中阳国际期货官网
同一天，重庆一个叫小舟的女生在网上算了笔账，她今年1月金价最高位时，花每克1198.5元买了一只厚壁中空金镯，工费10块钱一克，镯子至今没摘吊牌，按今天的克价算，已经浮亏1.3万。1月追高的那批人开始算账了。中阳国际期货官网
“怎么买”中阳国际期货官网
10月29日，上金所的黄金现货，868元一克。这是这一克金属最原始的价格，所有其他报价都从这里加出来。中阳国际期货官网
接下来是银行积存金。你打开工行、建行的App，看到的金价不是上金所的实时价，是银行自己定的。中阳国际期货官网
银行赚这个钱有两种收法。中阳国际期货官网
一种是建行这种，你买的时候用它的卖出价869.64，卖的时候用它的买入价863.64，中间6块钱差价，按下确认键那一刻银行就赚走了，不再另收手续费。中阳国际期货官网
另一种是工行这种，报价贴着实时金价，但每笔买卖额外收0.5%手续费，2026年三季度曾把买入手续费优惠到0.2%。中阳国际期货官网
两种算法落到你头上，成本差不多，一买一卖，约等于金价的1%上下。中阳国际期货官网
什么意思？如果你每月发工资自动扣500块买积存金，这一年金价不涨不跌，你全部赎回，先扣掉那1%的买卖成本，到手比投进去的钱少一百多块。这还是打了优惠的。中阳国际期货官网
听上去很友好的积存金，1克起投、随时扣款、不用跑网点，它的便利是真的，那1%的隐形成本也是真的。中阳国际期货官网
你在App上看到的“金价”，永远比实际买到手的克价高那么一点点，比你能赎回来的价格低那么一点点。中阳国际期货官网
这一高一低，就是银行的收入。中阳国际期货官网
再往后走，是银行投资金条。工行如意金条884、建行888，比上金所贵了十几块，比积存金报价又高一点。这部分是金条的铸造、运输和网点提货成本。中阳国际期货官网
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水贝市场商家展示的投资金条及金饰中阳国际期货官网
深圳水贝市场里挂出来的首饰金零售价，1018元一克。比银行金条贵130块左右，里面是批发商利润、店面租金和基础工费。中阳国际期货官网
北京商场里，周大福的足金挂牌价，1217元一克。比水贝贵200块，这200块是品牌溢价、商场扣点、店员提成和售后服务。中阳国际期货官网
从868到1217，一克足金999穿了四道手，价格涨了四成。但这还不是天花板。真正贵的那档，在一口价柜台。中阳国际期货官网
光明网今年3月做过一次实测，当天基础金价1200元一克，商场里“一口价”金饰折算下来，每克卖到2100到3000元。澎湃新闻9月测过，一件标价9999元、重6克的金饰，折下来一克1667元。中阳国际期货官网
到10月，基础金价已经从1200回落到868。按行业倍率粗算，一口价金饰现在折下来大约一克1500到2200。基础金价跌了近三成，一口价的折算克价只从2100-3000回落到1500-2200。基础金价让出的那部分，品牌商没有等额让给消费者，工费和设计溢价是刚性的。中阳国际期货官网
“不好卖”中阳国际期货官网
很多人安慰自己，金价跌了不怕，金子保值，以后能以旧换新。真去换的时候才发现，这笔账也是拆开算的。中阳国际期货官网
菜百是北京人常去的地方。它10月底的最新规则是，有本店发票，换新款每克收25块工费；没有本店发票，工费涨到35块一克，再从旧金克重里扣掉6%的损耗。30克的镯子，先少了将近2克。中阳国际期货官网
不过，行业新规说得很清楚，正规足金置换不能强制收损耗费，所有收费必须提前公示。但品牌自己的“无票扣克重”规则，是另一套。中阳国际期货官网
新的时候，一口价、古法金、非遗工艺，故事讲得很好听。等到真要变现，回收商只问：多少克？纯度多少？中阳国际期货官网
老铺自己不做回收。今年8月曾有媒体报道，有消费者3.8万买的老铺金饰拿去回收，对方按当天大盘价，每克加10到50块钱，这是他们愿意为“老铺”两个字多付的全部。算下来，回收价1.9万。中阳国际期货官网
品牌总部赚的是品牌溢价和规模。周大福上一个财年净利润90亿港元，同比涨52%，毛利率32.3%。老铺2026年上半年净利润42.7亿，毛利率41.3%。中阳国际期货官网
但门店是另一本账。中阳国际期货官网
周大生半年关473家店，454家是加盟；周大福上一财年净关969家。更极端的是千叶。这家连锁账上压着15.35亿黄金存货，占总资产96.56%，账上货币资金只剩93万，存货周转天数超过1500天，四年才能卖完一轮。股价跌到一毛四。中阳国际期货官网
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近一年金价走势中阳国际期货官网
还有一条没多少人注意的政策线。中阳国际期货官网
2025年11月1日，财政部和税务总局发了11号公告。这份文件把通过上金所和上期所交易的标准黄金，按用途切成了两条线，一条是投资用的金条、金币，从工厂出库时继续享受原来的增值税优惠；另一条是做成首饰卖给消费者的，从金料出库那一刻起，按规定缴增值税。中阳国际期货官网
解释一下就是，以前金料做成首饰这个环节，税怎么交是模糊的。但从这天起，你买的投资金条和你结婚要的三金，在工厂的账上就是两种商品，税彻底分开。中阳国际期货官网
政策出来第一周，新华网就报道足金首饰零售价普遍上调。德勤的解读报告标题直接写“重塑行业生态”。这个政策要执行到2027年12月31日。中阳国际期货官网
它的长期后果，是以后金店那只镯子的标价里，会越来越清楚地分出“金料成本”和“首饰税”两块。中阳国际期货官网
尾声中阳国际期货官网
把这一克金子从头加到尾，868是金属本身。银行在上面加6块钱点差或1%手续费，卖你积存金，再加十几块，卖你金条。水贝批发商加130块，卖你首饰金。商场品牌再加200块，卖你1217的挂牌价。到一口价柜台，多出来的那1000多块，买的是设计、非遗故事和“我喜欢”。中阳国际期货官网
每一层加价背后，都站着一个要吃饭的角色。中阳国际期货官网
这些选择没有高低。只是真到要把它换回钱的那天，回收商不会问你当初是在哪家店买的、喜欢哪个款式，他只会用放大镜看一下成色，然后问你：多少克？中阳国际期货官网
数据来源：国家财政部、税务总局《关于黄金有关税收政策的公告》（2025年第11号）及配套征管公告；老铺黄金2026年中期业绩公告；周大福珠宝集团2026财年年报；世界黄金协会《2026年中国金饰零售市场洞察》（2026年10月）；光明网、湖北日报、极目新闻2026年3.15一口价金饰调查；中新经纬、澎湃新闻、北京商报、36氪关于老铺黄金回收及折扣报道；新浪财经、环球网、南方+关于菜百及品牌以旧换新规则调查；界面新闻关于黄金珠宝行业关店潮；工商银行、建设银行积存金官方报价及手续费公示（2026年10月）；德勤《黄金、铂金、钻石税收新政》解读报告；10月29日上金所、银行、水贝及品牌门店实时金价。中阳国际期货官网
免责声明：本文仅为消费产业与零售现象分析，不构成任何投资建议。中阳国际期货官网
